中国股市：高盛唱多A股，全球对冲基金“疯狂”抢筹！
元描述：高盛唱多中国股市，给出10大理由，并上调A股评级至“超配”。全球对冲基金“疯狂”抢筹中国股票，净头寸已升至五年来的55%分位，A股未来涨幅可期！
引言：中国股市近期经历了一波快速上涨，全球对冲基金纷纷“加仓”，高盛更是发布报告，给出买入中国股票的十个理由，并上调A股评级至“超配”，引发市场高度关注。本文将深入解读高盛唱多A股的理由，分析全球对冲基金的资金流向，并展望中国股市的未来走势。
全球对冲基金“疯狂”抢筹中国股票
9月24日，中国监管部门发布一揽子政策措施以稳经济、稳股市，全球对冲基金对中国股票的净买入额创单日净买入额新高。高盛在9月27日的资金流报告中表示，全球对冲基金中国股票的净头寸位于过去五年来的14%分位，与历史水平相比，当时严重低配。
然而，仅仅两周时间，局势发生了翻天覆地的变化。10月4日，高盛发布的周度资金流跟踪报告显示，全球对冲基金中国股票净头寸发生巨幅变化。9月高盛主经纪商平台上中国股票录得有记录以来的最大单月净买入，主要由H股贡献，其次是A股，最后是美国存托凭证（ADR）。 资金对H股的净买入占总净买入额的47%，对A股的净买入占比为29%， 对美国存托凭证的净买入占比为24%。
与此同时，全球对冲基金中国股票净头寸快速上升。按照历史分位来看，全球对冲基金中国股票净头寸从14%历史分位升至55%的历史分位。换句话说，目前全球对冲基金中国股票净头寸位于过去五年历史中位数附近，对冲基金抢筹的速度可见一斑。
回顾历史：
- 2020年中，全球对冲基金中国股票净头寸达到高位，中国股票在全球对冲基金组合中的占比超过15%。
- 随后，这一数值一路下滑，到2022年初，至阶段性低位，全球对冲基金中国股票净头寸组合占比低于7%。
- 2022年11月，中国调整疫情政策，对冲基金随之快速积累中国股票仓位，到2023年初，全球对冲基金中国净头寸组合占比突破13%，到达历史高位。
- 随后，全球对冲基金的中国股票净头寸再一路下滑，在9月23日前的很长时间内，中国股票在全球对冲基金组合中的占比都在历史低位区间（低于7%）徘徊。
- 9月24日之后，局势快速扭转，中国股票在全球对冲基金组合中的占比直线拉升至9.8%，为过去五年来的55%分位。
简单来说，目前全球对冲基金中国股票在组合中的占比仍显著低于2020年年中的阶段性高点，也低于2023年初疫情放开后达到的阶段性高点。
高盛：买入中国股票的十大理由
10月7日，高盛将A股调高为超配之后，再发报告唱多中国股票，给出了买入中国股票的十大理由：
- 政策底已现：政府已经表明了其对经济增长和股市的“痛点阈值”，政策底已现。
- 政策措施力度空前：这次的政策措施力度空前，投资者在很大程度上得到了期待的刺激政策措施。
- 央行强力支持：不要对抗中国的央行，它正在为股市提供前所未有的、非同寻常的支持。
- 价值重估交易：尽管股市在两周内上涨30%后回调风险可能有所上升，但是由政策转向引发的股票价值重估交易很少在上涨30%后戛然而止。
- 强劲反弹：即便是长期疲软的市场，强劲可交易的反弹也会出现。
- 估值优势：从估值的角度来看，现在依然有理由买入中国股票。
- 害怕错失机会（FOMO）：害怕错失机会带来的买入（FOMO）仍可能继续。资金从发达市场向新兴市场的转移正在进行中。
- 盈利前景改善：尽管可能还需要更多刺激措施来扭转局面，但中国上市公司盈利前景已经有所改善。
- 政策空间打开：美联储降息之后，中国的政策空间进一步打开。后续外围风险或促使决策者增强刺激措施。
- 战略配置：退一步说，即便中长期来看，行情最终未能反转，中国股市仍应该在投资者组合中占有一席之地。
高盛战术性偏好A股
根据更新后的盈利增长和合理估值假设，高盛将MSCI中国和沪深300指数的未来12个月目标价分别上调至84点和4600点。与10月3日收盘价相比，MSCI中国指数和沪深300指数分别有14%和15%的上涨空间。
高盛将中国离岸股票评级上调至“超配”，但在亚太（日本除外）市场中，高盛对中国离岸股票、中国A股、印度、韩国和印尼等市场持高配观点。
高盛表示，相较于H股，战术性地更偏好A股，主要原因是：
- 央行支持：A股更受益于央行对股市的支持措施。
- 散户参与：境内散户投资者参与度可能持续回升。
- 相对跌幅：过去3个月来A股相对H股下跌了7%。
高盛的A-H市场轮动框架模型认为未来3个月A股将温和跑赢H股。
中国股市未来展望
全球对冲基金对中国股票的“疯狂”抢筹，加上高盛的唱多，都释放出积极的信号。目前，中国股市处于历史低位，且估值具有吸引力，政策支持力度强劲，未来走势值得期待。
然而，投资者需要关注以下风险：
- 经济增长放缓：中国经济仍面临一些挑战，例如房地产市场低迷等，可能会影响企业盈利增长。
- 政策力度过大：政策力度过大可能会导致市场泡沫，造成短期内剧烈波动。
- 全球经济衰退：全球经济衰退可能会抑制投资者风险偏好，导致资金外流。
总体而言，中国股市未来走势充满不确定性，投资者需要谨慎投资，并关注市场变化。
常见问题解答
1. 高盛唱多中国股市，A股真的会涨吗？
高盛唱多中国股市，并给出了10个理由，但这并不意味着A股一定会涨。市场走势是复杂的，受到多种因素影响，投资者需要理性看待高盛的观点。
2. 全球对冲基金为何“疯狂”抢筹中国股票？
全球对冲基金“疯狂”抢筹中国股票的主要原因是：
- 中国经济增长潜力巨大，政策支持力度强劲，未来盈利增长预期良好。
- 中国股市估值处于历史低位，具有吸引力。
- 资金从发达市场向新兴市场的转移趋势明显。
3. A股和H股哪个更值得投资？
高盛表示，战术性地更偏好A股，主要原因是A股更直接受益于央行对股市的支持措施，境内散户投资者参与度可能持续回升，过去3个月来A股相对H股下跌了7%。
4. 中国股市未来哪些板块值得关注？
未来值得关注的板块包括：
- 科技板块：中国科技产业发展迅速，未来前景广阔。
- 消费板块：随着经济复苏，消费需求将逐渐回升。
- 新能源板块：中国新能源产业发展势头强劲，政策支持力度大。
5. 如何避免投资风险？
投资者需要做好风险控制，包括：
- 分散投资：不要将所有资金都投入一个板块或个股。
- 控制仓位：不要过度杠杆，避免资金链断裂。
- 设定止损：当投资出现亏损时，及时止损，减少损失。
6. 未来中国股市将如何发展？
中国股市未来走势充满不确定性，但总体而言，中国经济增长潜力巨大，政策支持力度强劲，未来发展值得期待。
结论
高盛唱多中国股市，并上调A股评级至“超配”，全球对冲基金“疯狂”抢筹中国股票，释放出积极的信号。未来一段时间，中国股市或将迎来一波反弹行情。
然而，投资者需要关注市场风险，理性投资，做好风控措施。中国股市充满了机遇和挑战，投资者需要保持谨慎，并根据自身风险承受能力进行投资决策。
